В чём разница между финменеджером и CFO. Три примера

Я часто слышу от собственников и CEO: «Какая будет польза от крутого CFO, учитывая его стоимость? Что он умеет такого, чего не умеет мой финменеджер».

Иногда CEO уже готов взять CFO, но не представляет, какие ставить тому задачи и как его подбирать. При этом, как профессионал, он знает, что если не сможет поставить задачу, то неясно, что потом требовать.

Справедливости ради скажу, что многие понимают, что разница между финменеджером и CFO есть, но не понимают, в чём она заключается. И просят объяснить.

Лучше всего объяснять на примерах. Вот они.

Компания растёт по выручке и доле рынка.

→ Финменеджер показывает в отчётах скорость роста, хорошую рентабельность, оценку складов, дебиторку и кредиторку. Вроде всё четко.

→ Чего вы не видите: эффективности цикла конверсии денежных средств (CCC) и угроз кассового разрыва. В отчётах нет связи между ростом выручки, складом и сроком оплаты от клиентов.

→ Что делает CFO: не считает остатки, а управляет оборачиваемостью. Чтобы предупредить, когда операционный цикл станет длиннее финансового и компания начнёт «проедать» себя.

И тогда кассовые разрывы неизбежны. А вы пойдёте в банк за кредитом на «развитие», хотя на складе и в дебиторке «закопаны» две годовые прибыли.

Вы запускаете новый продукт.

→ Финменеджер делает расчёт финансовых потоков и рентабельности, даёт резюме: «Инвестируем 10 млн, прибыль 1 млн в месяц, окупаемость — 10 месяцев».

→ Как считает CFO:
1. Строит анализ чувствительности: если цена упадёт на 7% или САС вырастет на 15%, то срок окупаемости улетит в бесконечность. Это даёт диапазон условий, при которых проект вообще имеет смысл.

2. Расставляет точки контроля. Например: «Если к 3-му месяцу стоимость лида не упадёт ниже X рублей, мы прекращаем финансирование». Он привязывает объём инвестиций к выполнению промежуточных KPI. Без этого компания рискует вливать деньги в «умирающий» проект, потому что «жалко бросать, уже много вложено».

3. Оценивает альтернативную стоимость капитала. Например: «Проект окупается за год, но за это же время основной бизнес на тех же деньгах заработает в полтора раза больше при меньших рисках».

Без CFO вы не сможете ни оценить рентабельность новых продуктов, ни контролировать её.

Вы берёте кредиты для масштабирования.

→ Финменеджер чётко планирует график оплаты процентов и возврата, и платежи уходят вовремя. Всё нормально? Ну… не совсем.

→ Чего вы можете не видеть: в кредитных договорах есть финансовые ковенанты, это обязательства поддерживать определённые показатели, например:

• чистый долг / EBITDA;
• коэффициент обслуживания долга;
• коэффициент текущей ликвидности.

И они не зависят от графика платежей.

→ Что делает CFO: Он управляет структурой капитала, не просто платит проценты, но и контролирует риск нарушения ковенантов. Например, при каком проценте падения выручки или маржи вы нарушите хотя бы одну банковскую ковенанту.

⚡Страшилка: из-за небольшой просадки прибыли в одном месяце компания нарушает банковскую ковенанту. Банк получает право потребовать весь кредит к возврату немедленно и даже забрать бизнес за долги, хотя все платежи вносили вовремя.